O que significa abrir capital (IPO)? Quais as vantagens e desvantagens?

Basicamente, abrir capital, ou participar de uma IPO - Initial Public Offering, é o processo pelo qual uma empresa pertencente a um ou mais indivíduos é convertido num negócio pertencente à muitos. Isto envolve ofertar parte da propriedade da empresa para o público através da venda de debit, ou mais comumente equity securities (ações).

Quais são as vantagens e desvantagens?

Vantagens

• Capitalização da empresa
• Aumenta possibilidade de novos investimentos
• Melhor preparada para novas aquisições
• Diversificação de proprietário
• Compensação dos funcionários
• Aumenta prestígio pessoal e corporativo

Desvantagens

• Pressão de crescimento a curto prazo
• Abertura de informações ao público
• Perda de controle
• Custo inicial e de operação
• Restrições no gerenciamento
• Perda de benefícios pessoais
• Restrições comerciais

A minha empresa se qualifica para este processo?

Não existem garantias na vida e nem no processo de busca de investimentos. Nos negócios, esta é a razão pela qual chamamos estas pessoas de empreendedoras, pessoas que não têm garantias do futuro, mas lutam com todas as forças para atingi-los. Converse com um financiador, um consultor da área, contador ou advogado a respeito das oportunidades de mercado. Então pergunte a si mesmo:

• Posso mostrar que a minha empresa pode manter constante a sua taxa de crescimento?
• O consumidor necessita do tipo de produto e serviço que será vendido? O público acredita que o segmento da empresa está em alta?
• A performance da empresa está igual, ou melhor, que a dos concorrentes?
• As metas financeiras são atingíveis?

Muitos underwriters (empresas especializadas no processo de going public) exigem que a empresa possua receita anual de US$10 a US$20 milhões e lucro de US$1 milhão. Exigem também que seus produtos estejam no auge da curva de crescimento, que tenha um grupo de gerenciamento experiente que possa provar que a empresa terá crescimento médio de 25% nos próximos 05 anos. Para obter aprovação na NASDAQ sua empresa precisa de US$4 milhões em ativos líquidos tangíveis. No entanto existem muitas exceções e empresas menores também podem se tornar públicas.

O que minha empresa precisa para abrir capital?

Auditoria financeira e um excelente time de gerenciamento. A credibilidade e a experiência do time de gerenciamento é a chave mais importante para obter a aprovação do underwriter e concluir com sucesso o processo de abertura de capital. Você também precisa de um time externo muito forte, que são: consultores de IPO, advogados, contadores, relações públicas etc.

O que é o processo de registro? Abrir capital exige Demonstrativo de Registro (Registration Statement) que é um documento que deverá ser cuidadosamente preparado pela sua equipe de advogados e contadores. Este documento contém informações detalhadas a respeito dos seguintes assuntos:

• Produto/serviço/mercado
• Informações sobre a empresa
• Fatores de risco
• Explicação de como irá utilizar-se do capital levantado
• Identificação dos principais acionistas
• Auditoria financeira

Depois de preparado, o Demonstrativo de Registro é submetido para o SEC – Securities and Exchange Commission e outros órgãos regulamentadores para revisões detalhadas. Quando este processo é completado você e seu time de gerenciamento irão realizar um road show para apresentar sua empresa para os stock brokers que irão vender ações para os investidores.

Quanto custa o processo de going public? O custo pode variar consideravelmente dependendo do histórico de cada empresa, tamanho e complexidade do negócio. A seguir apresentaremos uma faixa de custos que podem ser utilizadas como base.

• Jurídico: $50,000 a $150,000
• Contabilidade: $20,000 a $75,000
• Auditoria: $30,000 a $200,000
• Relações Públicas: $20,000 a $80,000
• Taxas: $10,000 a $30,000
• Temos que considerar ainda a comissão do underwriter como também diversas despesas que ocorrerão dentro da própria empresa.

Quanto tempo demora o processo?

De 3 a 12 meses (média de 6-9 meses – quando bem preparada).

O que significa Lockup Agreement?

Quando uma empresa de Internet torna-se pública, faz seu IPO. Nestes casos é comum um acordo, chamado em inglês de lockup agreement. Os primeiros investidores – os gerentes que trabalham e os investidores que entram com o capital – concordam em não vender suas ações durante um certo período após a empresa ter se tornado uma S.A. Este período costuma ser de seis meses. É o caso das ações da EBay, por exemplo. O IPO da EBay lançou 3.5 milhões de ações da empresa para o público. E desde o final de janeiro de 1999, mais de 24.5 milhões de ações já estão livres para serem negociadas. É claro que Wall Street sabe quando os lockups estão para expirar. Quando chega a hora, os insiders da Bolsa vendem ações antes que outras novas cheguem. Por isso o período de lockup serve também de bola de cristal para prever o que vai acontecer com as ações de empresas de Internet. Em 1998 as ações da VeriSign, por exemplo, caíram 8% um mês antes do lockup acabar e continuaram a cair. As ações da DoubleClick caíram 9% um mês antes e continuaram caindo por mais dois meses. O mesmo acontece com a NetGravity um mês antes do lockup vencer. Espera-se que as ações da EBay caiam bastante, devido a oferta que poderá acontecer. A EBay teve um período de lockup de apenas 120 dias. Tudo isso serve para contestar um dos mitos dos IPOs Internet. Acredita-se que uma empresa quando se torna pública, seus donos e fundadores enriquecem instantaneamente. Não é bem assim. Quem faz milhões da noite para o dia são os bancos de investimento e certos investidores. Mas o pessoal das empresas tem que ter paciência. Foi o que aconteceu com as ações do Theglobe.com. Quando subiram, a imprensa logo pintou seus dois diretores (de vinte e poucos anos de idade) quase como adolescentes milionários. As ações subiram muito em um primeiro momento, mas depois caíram. Os jovens diretores não podem fazer dinheiro com elas. Como disse um deles, Stephan Paternot, ao TheStreet.com: “Não posso vender nada. Na verdade, a única coisa que mudou na minha vida foi o fato de meus amigos acharem que a conta do bar deve vir para mim.” Mas passado algum tempo, os investidores que tiverem paciência deverão ser recompensados. FONTE:

http://www.planodenegocios.com.br/files/Formas_de_Obtencao_de_Capital.pdf

O que é uma start-up?

Start-up (ou startup) é uma empresa em fase embrionária, geralmente no processo de implementação e organização das suas operações.

As start-ups podem estar relacionadas com pequenos projetos empresariais, ligados à investigação e desenvolvimento de ideias ¡novadoras, frequentemente de base tecnológica.

Elas diferenciam-se, geralmente, por serem empresas muito dinâmicas e com um potencial de crescimento acelerado que, muitas vezes, resulta da sua ligação com as universidades e laboratórios e à utilização e aplicação da sua tecnologia e know how no mundo empresarial.

As start-ups podem gerar grupos empresariais de pequena e média dimensão, muitas vezes de expansão internacional.

Cada vez mais existe interesse da indústria na criação e desenvolvimento de conceitos ¡novadores utilizando a visão destas empresas. Normalmente, as start-ups são compradas por empresas de maior dimensão, que beneficiam da inovação tecnológica.

O elevado potencial de crescimento de algumas destas empresas faz com que consigam atrair investimento externo, nomeadamente de empresas de capital de risco. Grande parte do financiamento destina-se, geralmente, ao lançamento dos produtos, serviços ou conceitos desenvolvidos, bem como ao marketing inicial. Neste estágio de desenvolvimento, as start-ups não são, normalmente, lucrativas mas, devido ao seu potencial, podem representar boas oportunidades de investimento.

Artigo baseado no texto de Ana Taborda (1 de dezembro de 2006)

Aprendizados e dificuldades enfrentadas por uma startup

Há três anos atrás, com apenas 18 anos, cheguei a conclusão que eu tinha um produto (Portinho) que poderia ser a base de uma nova startup. Eu me lembro que foi muito difícil convencer os meus pais que seria um bom investimento. Depois de alguns meses de conversas, consegui convencê-los. Foi ali que eu comecei a perceber que era capaz de vender a idéia do meu produto/empresa. Isto de fato já era importante.

O Portinho era um software gratuito que realizava a manutenção do Windows. Ele foi desenvolvido quando eu tinha apenas 16 anos de idade. O software foi um sucesso. Voltado para o mercado brasileiro, ele alcançou milhares de usuários em pouco tempo e ainda me rendeu várias reportagens e entrevistas para diversos jornais e revistas brasileiras.

No dia 3 de setembro de 2006, a Quicksys foi inaugurada. Antes mesmo da sua inauguração, já estávamos trabalhando com ela já tinha alguns meses. No início deste mesmo ano, contratamos uma empresa de marketing para nos ajudar na concepção da marca. Queríamos uma marca forte. Nesta altura do campeonato, já havíamos gasto um bom dinheiro e superado várias dificuldades.

Bom, passado estes três anos de empresa, posso lhe dizer com toda tranquilidade que aprendi muita coisa. Gostaria de compartilhar estes aprendizados. Como gosto das coisas bem claras e objetivas, resolvi escrever em tópicos. Espero que seja útil.

• Esteja preparado para vender o seu produto a qualquer momento – Aposto que você vai me dizer que já leu uma frase parecida em outros sites. Calma, quando eu falo isto é porque realmente já ocorreu comigo. Tive que vender a idéia da minha empresa em 2 minutos – com um cronômetro ligado – quando eu menos esperava. Depois deste dia, nunca mais fui o mesmo.
• Acredite na idéia de sua startup – Toda startup passa por momentos complicados. Acredito que com você não vai ser diferente. Já passei por meses muito difíceis. Comecei a escutar constantemente que a solução era largar a startup e ser funcionário de uma empresa qualquer, como todas as pessoas normais. Não tem nada de errado em ser funcionário, mas é necessário distinguir se é apenas um momento difícil ou se realmente sua startup é irrelevante para o mercado.
• Não tenha vergonha de errar – É difícil encontrar uma pessoa que nunca errou. Eu, pelo menos, nunca encontrei ninguém que conseguiu tal façanha. Você com certeza vai apostar em alguma idéia que irá dar errada. Não desanime ou se sinta pior por causa disto. Procure outras melhores e dê a volta por cima.
• Seja humilde e acessível – Não esqueça jamais das dificuldades que você teve que superar. Existem pessoas que estão passando por elas neste exato momento. Forneça um tempo do seu dia para ajudar e orientar estas pessoas. Hoje você pode estar bem, mas amanhã outras pessoas podem estar melhor ainda.
• Faça networking – Até hoje não encontrei nada melhor que conhecer pessoas. Grande parte do meu conhecimento foi obtido através de conversas. Além disto, você pode criar oportunidades para a realização de novas parcerias que podem ser muito lucrativas. Resumindo, como vovó já dizia: “Só é lembrado quem é visto“.
• Aceite as limitações financeiras – Quando não se tem muito dinheiro, somos obrigados a fazer trabalhos mais criativos (o que é ótimo). Não faça loucuras ou desanime por causa do dinheiro. Quem não gostaria de receber 10 milhões de dólares de capital de risco (ou até menos)? Mas o que você vai fazer com esta quantia? Você realmente precisa deste dinheiro? Na grande maioria dos casos, o dinheiro não é a solução dos problemas.
• Procure ajuda – A medida que o tempo vai passando e vamos ganhando experiência, achamos que não precisamos mais de ajuda. Doce engano. Nunca somos bons em tudo. Procure pessoas que entendam do assunto desejado e que estejam dispostas a lhe ajudar. Acredite: elas serão de grande importância.
• Leia livros – Os livros vão tentar lhe passar algumas dicas e experiências de pessoas que passaram por dificuldades durante a gestão dos seus negócios. É sempre bom ter conhecimento destes fatos. Logo, não custa nada você dar uma olhada neles. Como o vovô já dizia: “É melhor prevenir, do que remediar.”
  
• Tenha paciência – Nenhuma startup vai crescer da noite para o dia. Aceite isto.

Tendência de mercado: visão e fé

Estou lendo o livro Startup – Founders at Work – da Jessica Livingston (presente do Yuri Gitahy). O livro reúne um conjunto de entrevistas realizadas com empreendedores que transformaram suas startups em grandes empresas. Em uma das entrevistas, o empreendedor Mike Lazaridis – responsável pela RIM, criadora do Blackberry - me chamou atenção sobre sua definição de tendência de mercado. Segue abaixo o trecho do livro aonde ele expõe sua opinião.

Jessica Livingston:

Como você foi tão bem-sucedido fazendo coisas tão à frente do seu tempo?

Mike Lazaridis:

Como se percebe uma tendência de mercado? Uma tendência industrial? Como você transforma em produtos o que aprendeu e o que está acontencendo no espaço tecnológico de forma que passe a ter valor para os consumidores? Como encontrar esses consumidores? … nós estávamos no lugar certo, na hora certa. Mas foi necessário ter fé. Você chama de visão, mas é uma combinação de visão e fé de que:

1. o que você faz vai acontecer algum dia;
2. aquilo de fato tem valor;
3. você realmente pode executar as coisas de maneira rentável, promovendo o produto de modo a conseguir financiamento para o desevolvimento e crescimento do negócio. É bem complicado;

Na sua opinião, o que é visão? Participe!

10 livros que todos os empreendedores deveriam ler

Uma das coisas mais importantes que todo empreendedor deve fazer é escutar outros empreendedores. É possível evitar vários fracassos apenas ouvindo as pessoas. Eu poderia citar alguns pensamentos intuitivos que, quando colocados em prática, fracassam. Pensando nisto, separei alguns livros essenciais que podem ajudar tanto na concepção do seu negócio, como também em planos de marketing, concepção de novas idéias e muito mais. Alguns dos livros ainda não tive a oportunidade de ler (mas já estão na minha lista de presentes). Eles foram recomendados por outros empreendedores e leitores.

Quem quiser me presentear com livros, fique à vontade.

Participe também! Envie suas sugestões de livros nos comentários.

1. “The Long Tail” (“A Cauda Longa”) por Chris Anderson
   O livro é interessante para quem quer entender o impacto nos negócios causado pelas novas tecnologias, como os sites Web 2.0, as comunidades e os novos dispositivos. O autor aborda a transformação do mercado de massa, dominado por poucos hits, para um mercado de inúmeros nichos e de micro-hits.
   
2. “The Future of Ideas” por Lawrence Lessig
   A obra aborda os benefícios que a Internet trouxe para o desenvolvimento de idéias e demonstra como um regime cada vez mais restritivo de proteção à propriedade intelectual ameaça liquidar todo esse potencial da rede.
3. “The Wisdom of Crowds” por James Surowiecki
   O autor sugere neste livro que o resultado de processos decisórios coletivos feitos por grupos diversificados de indivíduos, pode produzir respostas mais eficientes do que uma decisão pensada pelo indivíduo de maior inteligência no grupo ou por um grupo de especialistas.
4. “The Art of the Start” (“A Arte do Começo”) por Guy Kawasaki
   Também conhecido como “A Arte do Começo“, o livro ensina aos novos empreendedores algumas técnicas para dar o pontapé inicial em seus negócios. Durante os onze capítulos, o autor ensina o leitor a começar um negócio, posicionar a nova empresa, apresentar idéias, elaborar um plano de negócios, sobreviver sem investidores e muito mais.
5. “Crossing the Chasm” por Geoffrey A. Moore
   O livro se dedica a temas específicos do marketing de produtos de alta tecnologia. A tese de autor acredita na ideia que a taxa da difusão no ciclo de vida da adoção de tecnologias não é contínuo nos mercados de alta tecnologia.
6. “Founders at Work” (“Startup”) por Jessica Livingston
   Um livro fundamental para grandes executivos, profissionais da web e interessados em boas histórias do mundo dos negócios. O livro apresenta dezesseis entrevistas com as pessoas que imaginaram, desenvolveram e levaram ao mercado alguns dos produtos mais badalados – e usados – de nosso cotidiano.
7. “Guerilla Marketing” por Jay Conrad Levinson
   A obra apresenta uma centena de estratégias de alto impacto para aumentar a lucratividade na era da Internet. Várias dicas são dadas para facilitar e aproveitar as vantagens do grande potencial de marketing da maior rede de comunicação do planeta.
8. “A Whole New Mind” por Daniel H. Pink
   O autor do livro utiliza os dois lados do cérebro como uma metáfora para mostrar como a era da informação influenciou a geração passada. O livro mostra como sobreviver e encontrar um lugar em uma sociedade tão disputada, com trabalhos sub contratados e avanço da tecnologia, em detrimento da invenção, empatia e significado.
9. “Free” por Chris Anderson
   O livro trata da evolução nos modelos de negócios e geração de receita na era digital. A teoria apresentada no livro não é de fato a favor do free, mas sim um interessante conjunto de constatações a respeito da redução dos custos de insumos do processo produtivo, em especial no meio digital. O autor cita o modelo colaborativo do Wikipédia, entre outros modelos de negócios que não envolvem cobranças.
10. “Presentation Zen” (“Apresentação Zen”) por Garr Reynolds
    O autor do livro compartilha sua experiência num provocante mix de iluminação, inspiração, educação e direcionamento que irá mudar a maneira como você pensa ao fazer suas apresentações com PowerPoint ou Keynote. Apresentação Zen desafia a sabedoria popular sobre como fazer “apresentações em slides” no mundo de hoje e o encoraja a pensar diferente.